筹资活动中的所得税筹划
2017-3-21 0:0:0 用友T1小编筹资活动中的所得税筹划
筹资活动中的所得税筹划筹资作为一个相对独立的行为，对企业经营、理财业绩的影响，主要是通过资本结构的变动而发生作用的。因此，在分析企业筹资的税收筹划时，需要考虑以下两个方面的问题：一是筹资结构的变动对企业经营绩效与整体税负的影响；二是企业应如何合理调整筹资结构，以同时实现节税与所有者总体收益最大化的双重目标。筹资结构是由企业筹资方式决定的，不同的筹资方式，将形成不同的税前、税后资金成本。企业筹资方式主要有：发行股票、吸收直接投资、利用留存收益、向银行借款、利用商业信用、发行公司债券、融资租赁等。其中，通过发行股票、吸收直接投资、利用留存收益等方式筹集的资金属于企业的权益资金，通过向银行借款、利用商业信用、发行公司债券、融资租赁等方式筹集的资金属于负债资金。所有这些筹资方式基本上都可满足企业从事生产经营的资金需要。但就税收负担而言，这些筹资方式产生的税收后果却彼此迥异。
一、不同筹资方案的税负比较
如果仅就税收负担而言，并不考虑企业最优资本结构问题，负债筹资较权益筹资的效果要好。这是因为负债筹资所支付的借款利息等可以在所得税前作为一项财务费用加以扣除，具有一定的抵税作用，能够降低企业的资金成本。而权益筹资所支付的股息等则不能在所得税前扣除，因而所得税税负会相对重一些。下面以负债筹资方式中的向银行借款和权益筹资中的发行股票为例，就有关税收筹划的问题加以说明。
例如，某股份有限公司计划筹措1000万元资金用于某高科技产品生产线的建设，相应制定了A、B、C三种筹资方案。假设该公司的资本结构（负债筹资与权益筹资的比例）如下，三种方案的借款年利率都为8％，企业所得税税率都为33％，三种方案的息税前利润都为100万元。
A方案：全部1000万元资金都采用权益筹资方式，即向社会公开发行股票，每股计划发行价格为2元，共计500万股。
B方案：采用负债筹资与权益筹资相结合的方式，向银行借款融资200万元，向社会公开发行股票400万股，每股计划发行价格为2元。
C方案：采用负债筹资与权益筹资相结合的方式，但二者适当调整，向银行借款600万元，向社会公开发行股票200万股，每股计划发行价格为2元。
三种方案的投资利润率如下表所示：
项 目 A B C
负债资本额(万元) 0 200 600
权益资本额(万元) 1000 800 400
负债比例(负债资本／总资本) 0 20％ 60％
息税前利润(万元) 100 100 100
利息(万元) 0 16 48
税前利润(万元) 100 84 52
所得税税额(33％) 33 27．72 17．16
税后利润(万元) 67 56．28 34．84
税前投资收益率(税前利润／权益资本) 10％ 10．5％ 13％
税后投资收益率(税后利润／权益资本) 6．7％ 7．035％ 8．71％
从以上可以看出，随着负债筹资比例的提高〔从0到20％到60％），企业应纳所得税税额呈递减趋势（从33万元减为27．72万元，再减至17．16万元），税后投资收益率呈递增趋势（从6．7％上升为7．035％，再上升为8．71％）。从而显示了负债筹资的节税效应。
在上述三种方案中，方案C无疑是最佳的税收筹划方案。但是。是否在任何情况下，采用负债筹资方案都是有利的呢？为此，本人借鉴企业资本结构决策中的理财方法，利用筹资无差别点，给出分析企业筹资税收筹划最佳方案的一般方法。所谓筹资无差别点是指两种筹资方式下，每股净利润相等时的息税前利润点。它所要解决的问题是，息税前利润是多少时，采用哪种筹资方式更有利。具体计算公式为（不考虑优先股）：[（筹资无差别点－筹资方式I的年利息）×（1－税率）]／筹资方式I下普通股股份数＝[（筹资无差别点－筹资方式Ⅱ的年利息）×（1－税率）］／筹资方式Ⅱ下普通股股份数。将上表中的有关数据代入公式，负债筹资与权益筹资的无差别点为：[（筹资无差别点－0）×（1－33％）]／500万股＝[（筹资无差别点－16）×（1－33％）]／400万股。通过计算求得筹资无差别点为80（万元）。即当息税前利润为80万元时，负债筹资与权益筹资的每股利润相等，当息税前利润大于80万元时，负债筹资比权益筹资较为有利；当息税前利润小于80万元时，则权益筹资较负债筹资有利。
另外，在进行负债筹资的所得税税收筹划时，还需注意以下几个问题：
1．利息资本化问题。资本性利息支出（如企业开办期间的利息支出、建造固定资产在资产尚未交付使用或者虽已交付使用，但尚未办理竣工决算以前发生的借款利息，等），不得作为费用一次性从应税所得中扣除。而生产经营期间发生的利息支出可计入财务费用。因此，为了实现纳税筹划，企业应尽可能加大筹资利息支出计入财务费用的份额。缩短筹建期和资产的购建周期。
2．利息扣除标准问题。我国《企业所得税暂行条例》规定，纳税人在生产经营期间，向金融机构借款的利息支出，按照实际发生数扣除；向非金融机构借款的利息支出，包括纳税人之间相互拆借的利息支出，按照不高于金融机构同类、同期贷款利率计算的数额以内的部分准予扣除，超过部分不得在税前扣除。
3．关联方借款利息问题。企业从关联方取得的借款金额超过其注册资本50％的，超过部分的利息支出，不得在税前扣除。
二、租赁的税收筹划
租赁作为一种特殊的筹资方式，是指出租人以收取租金为条件，将其资产出租给承租人使用的一种信用业务。租赁可分为两种形式：1．经营性租赁（也称服务租赁），即传统的设备租赁，由出租企业购进设备、工具等，供用户选择使用，出租企业一般收取较高的租金。2．融资性租赁（也称金融租赁），在现代市场经济中运用日益广泛，是融通资金与融通物资相结合的特殊类型的筹资方式。出租企业对承租企业以提供类似信贷资金的方式，按承租企业所要求的规格、型号、性能等条件提供设备，以改善承租企业的生产能力和财务状况。融资租赁应具备以下一条或多条特点：①出租人在租赁期满时将资产的所有权转移给承租人；②承租人有优先承购权；③租赁期间不短于租赁资产有效经济寿命的75％④最低租赁偿付款的现值不低于租赁资产公平时价的90％。
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